碧桂园控股有限公司(以下简称“碧桂园”，股票代码02007.HK)于3月25日披露2020年度业绩报告，克服新冠疫情带来的重重压力，集团实现总收入4629亿元，毛利约1009亿元，净利润约541亿元，表现不俗。
报告称，公司董事会建议派发末期股息每股人民币24.98分，2020年全年合计每股派息人民币45.53分，全年派息总额占股东应占核心净利润31%。2020年，碧桂园实际派息约人民币120亿元，累计派息约人民币590亿元。同时，碧桂园继续履行回馈社会的郑重承诺，全年完成纳税总额653亿。
截至去年12月31日，碧桂园集团连同其联合营公司，共同实现归属于集团股东权益的合同销售额约为人民币5706.6亿元，合同销售面积约6733万平方米。无论权益销售金额还是销售面积，都继续保持了同比稳步提升。在第三方机构的统计中，碧桂园仍保持全口径销售额行业第一的领先地位。统计显示，2016年至2020年期间，公司权益合同销售金额复合增长率达到25%。
来源：企业公告
此次碧桂园公开“三年增长”计划，向市场明确传递了龙头房企对未来发展的信心和底气。而公司强劲的经营状态、持续稳健的财务水平、充足且优质的土地储备、以及强大高效的组织队伍，为碧桂园实现“未来三年年增10%”的目标打下了坚实的基础。
集团董事会主席杨国强先生表示：中国的城镇化还有很长的路要走，人民对幸福生活的追求不会变，未来大批农村人口还将进入生活配套更为丰富的县、镇生活。继续做城镇化征程的领跑者，为人民提供好房子，为社会进步和现代化做贡献，一百年一百年地做下去，是我们对自己的期许!
头部地位再度夯实
碧桂园作为房地产全产业链和多元化业务协同发展的复合型企业集团，无论市场规模、经营绩效还是财务表现，都已成为行业之翘楚。集团以“行稳致远”作为战略指引，以“全竞提升”作为年度关键词，在周期波动中寻找市场内生规律，探寻自身发展的内在驱动力。
经营层面，集团紧抓城市群及热点城市发展机遇，把握市场主流需求，积极拓展多元销售渠道，打造线上营销团队，用科技力提升营销力，在激烈竞争的市场环境下，仍保持较强营销去化韧性。集团连同其联合营公司全年累计实现归属公司股东权益的合同销售金额约5706.6亿元，较2019年同比增加3.3%;归属公司股东权益的合同销售建筑面积约6733万平方米，较2019年同比增加8%。
中达证券表示，碧桂园多数货值符合人口流动趋势，产品力在下沉市场具备显著优势，独特的经营策略亦使公司取得了优秀的市占率，这些因素有力支撑了公司的销售增长。
为提升管理精度，集团在2020年展开新一轮组织架构调整，继续优化区域布局，充分释放土地投拓竞争力。截至2020年12月31日，集团业务遍布中国内地31个省╱自治区╱直辖市、289个地级市、1350个县╱镇区，权益可售资源约2.25万亿元，优质的土地储备将有力地支撑公司未来业绩的稳健发展。
城镇化下，三四线市场更暖
2020年，中国房地产市场在疫情带来的全球经济滑坡中出现剧烈波动，从一季度的全面停摆，到二季度的缓慢复苏，再到三四季度的回归升温，市场节奏急剧变化，尤其去年8月“三道红线”融资新规以来，区域和城市间分化加剧，企业面临全新考验。
从过去一年的实际业绩表现来看，以碧桂园为代表的，布局三四线甚至是五线城市的企业在此过程中迎得了较好的发展机遇。相比一二线城市，调控政策影响大，价格高置业门槛高，存量高去化慢，回款慢企业杠杠重，竞争激烈等不利因素。三四线城市除了价格和利润相对低外，却有着更加灵活的市场表现。数据显示，公司目前已进驻的245个三四线城市中，84%的城市处于库存短缺或合理状态，可见公司布局市场需求潜力巨大。
来源：企业公告
年报发布会上，碧桂园集团总裁莫斌表示，公司有信心未来三年每年录得10%以上的权益销售额增长，并保持各项经营指标同步增长。不仅如此在2020年3月的业绩会上，他曾说：“疫情发生之后，城镇化推进是刺激消费的手段，对于三四线是个利好。另外在这次疫情之后，在需求端，三四线客户改善住宅的意愿将越来越强。目前政府在供给端也给了很大的支持，希望供需端结合起来，在三四线能够有更好的销售情况。”2020年的全年业绩，也印证了碧桂园战略选择的正确性。
财务盘面稳健坚韧
作为房地产板块中的蓝筹公司，碧桂园自上市以来，始终坚守稳健安全的财务纪录，将经营风险牢牢锁在笼子里。
过去一年，碧桂园保持了行业领先的回款水平，权益物业销售现金回笼约5193亿元，权益回款率达到91%，已连续5年高于90%，在行业继续保持领先。截至去年12月31日，公司可动用现金余额达1836亿元，运营资金充足，有足够的底气从容应对市场变化的不确定性。
去年下半年“三道红线”融资新规的实施，让房企融资环境发生极大变化，所幸碧桂园的杠杆水平一直处于行业低位，融资渠道依旧畅通。报告期末，碧桂园的平均融资成本为5.56%，较2019年底下降78个基点。2021年1月发行的5亿美元5.5年期票据和7亿美元10年期票据的利率更是分别为2.7%、3.3%，创民营房企发债融资成本之新低。在行业整体融资趋紧的背景下，碧桂园以超低成本发债融资，充分显示集团稳健的财务盘面在资本市场上拥有的竞争实力。
数据来源：企业公告
截至去年末，集团净负债率55.6%，已连续多年保持了净负债率低于70%。有息负债总额为3265亿(含银行及其他借款、优先票据、公司债券和可转股债券)，同比下降11.7%;其中需于一年以内偿还的短期有息债务约为962亿，公司现金余额对于短期有息债务的覆盖比例达到1.9倍，呈现稳健的经营状态。
基于良好的经营情况、稳健的财务管控，碧桂园备受评级机构认可。截至目前，穆迪、惠誉两家国际评级机构已给予公司“投资级”评定，标普主体评级展望为正面，离“投资级”仅一步之遥，公司已成为罕有的同时获得穆迪和惠誉两家机构“投资级”评级的民营房地产上市公司。
