针尖上的芭蕾表演秀
如期说限购的瓦解是地方政府一步步试探的结果，倒不如说是针尖上的芭蕾表演秀。因为楼市决策在任何一个国家都是走钢丝般的政治游戏，所有决策者都知道，弄垮这个行业并不难，重新扶起来却如登天。
一方面，中国楼市经历需求——投资——投机阶段的变迁，如今则进入疯狂的庞氏融资阶段。由于我国房地产业高度依赖于银行体系，而直接融资又不发达，这直接导致地产商不惜以高利贷来维持经营。于是，房企杠杆率水平居高难下，目前上市房企杠杆率水平达到80%左右。
与此同时，房奴不惜以三代人的储蓄甚至生活费来还贷，银行不惜以净资产的股权价格来发行优先股以保证存贷比和放贷顺利进行。这些疯狂举动的背后，都是地价楼价永恒上涨论。事实上，银监会目前披露的数据显示，截至二季度末，中国的银行业金融机构总负债为156万亿。银行债务之高，杠杆水平之大，已成为不可承受之重。一旦抵押品如土地和房产出现大幅贬值，诸多人将面临破产。目前资金断供现象就是在发出警示信号。
另一方面，在唯GDP的指挥棒下，由于房地产投资一直维系宏观经济增长的主要动力，导致中国房地产市场从未“真跌”过。特别是2013年，房地产投资增速对于稳定GDP增长功不可没。但与去年前7月房地产同比名义增长为20.5%速度相比，今年前7月，全国房地产开发投资50381亿元，同比名义增长13.7%。房地产持续下滑已成为宏观经济不可承受之重。
如果放任房地产价格下跌，不仅对上游产业链传导负面预期，给传统水泥、玻璃、有色等行业等实体经济造成较大压力，而且将对银行的贷款资产形成巨大冲击。之所以前段时间兴业银行叫停房地产夹层资本，以及银行的背叛房地产这位多年盟友，就是源于银行控风险考量。当银行觉醒了，已然下滑的房地产投资收益及巨大的风险敞口又凭借什么去博得盟友的欢颜?
可以说，限购瓦解既是博弈下的产物，也是为体制机制改革赢得时间和空间必然结果。通过缓跌来释放房地产泡沫风险，更符合政策的逻辑，而非启动新一轮房地产泡沫。如果泡沫被吹大，只会让针尖变得越来越细。
